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    美储FOMC前瞻:耶伦首秀或无惊喜|复活节岛地震

    2020/7/17 10:34:20 Exness开户 16 ℃

      

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      外界普遍预期该联储将继续缩减QE,但作为上任以来的首秀,耶伦也面临首个重大挑战,即如何巧妙地调整美联储的前瞻性指引,同时不惊扰金融市场。同日,耶伦(Janet Yellen)将首次以美联储(FED)主席身份召开新闻发布会。

      在此次会议上,美联储还将公布17位委员对经济增长、通胀和失业率的最新预期。最重要的是,委员们将修改其对最终将于何时开始加息的预期。美联储维持近零利率已有五年多时间。

      美联储传声筒、华尔街日报资深记者Jon Hilsenrath上周撰文称,美联储官员对于如何引导货币政策回归正常的态度正发生转变。

      Jon Hilsenrath指出,美联储考虑的潜在计划包括为超额准备金支付利息,以及通过“逆回购”工具来平抑利率,后者主要是美联储与银行系统外实体的借贷生息动作。

      美联储料继续缩减QE

      美联储官员将近期经济疲软归因于冬季天气异常寒冷,他们似乎打算将每月购债规模再度削减100亿美元,至550亿美元。美联储官员此前明确表示,要他们改变当前缩减购债计划的门槛相当高,本周的FOMC会议料将维持缩减QE的计划。

      FOMC在1月29日的声明中表示,鉴于对经济增长的乐观情绪正在上升,它将缩减每月债券购买规模。FOMC连续第二次在会议上将债券购买规模缩减100亿美元,从750亿美元削减至650亿美元。

      美国2月季调后非农就业人口增加17.5万人,预期增加14.9万人;美国失业率2月份升至6.7%,1月份为6.6%。

      今年2月底,刚上任的美联储主席耶伦在首次国会听证会上表示,美联储宽松的货币政策在相当长时期内仍然适用,联储将基本延续现行货币政策。

      耶伦称,若就业和通胀持续改善,将继续削减QE规模。耶伦强烈支持当前政策,并称迄今全球市场的波动不会导致美联储改变立场。

      纽约联储主席杜德利(William Dudley)曾表示,他认为要让美联储从现有购债计划转向的条件还相当高,许多美联储官员也持有相同意见。

      耶伦上任后首个重大挑战:如何调整前瞻指引而不搅乱市场

      耶伦本周将召开她担任美联储主席以来的首次政策会议,她会追寻各国中央银行普遍青睐的一个政策工具:通过言语指引市场沿着决策者希望的方向发展。

      前瞻性指复活节岛地震引的作法有央行发布利率预期,或承诺利率将在一段时间内保持特定水平,或是直至达到某些经济条件才会调整利率。一年多来,美联储一直维持宽松货币政策,承诺在失业率高于6.5%、通胀预期不超过2.5%的情况下将维持主导利率不变。

      这个指引几乎行将废弃:美国失业率预计今年将跌破6.5%,而多数联储官员认为2015年之前不会加息。该指引出自美国芝加哥主席埃文斯(Charles Evans),而这位耶伦的坚定盟友也承认门槛已失去效用。

      埃文斯上周表示:“我们讨论制定下一阶段的指引已有一段时间,我无法向你预测我们何时会行动。”

      美国失业率意外加速下降,目前已降至6.7%,美联储官员认为美国经济还未对不久后加息做好准备,他们急于让前瞻性指引更能体现这种看法。

      耶伦的挑战在于,用不太具体的指引来取代现在的分水岭界定,同时也要明确表示近期不会加息。分析师指出,如果美联储回到投资者认为模棱两可的语言,而经济数据又表现得很强劲,交易员们可能会改变对美联储加息时机的猜测,导致金融市场波动。

      华盛顿预测机构Macroeconomic Advisers高级董事总经理的Laurence Meyer表示:“去除分水岭界定,要求FOMC拿出行动来稳定市场,市场会有较大波动。他们要做的,是防止市场在加息时机上紧张。”Meyer曾担任美联储理事。

      相当具有影响力的纽约联储主席杜德利表示:“现在修改声明把6.5%的门槛去掉可能正是时候,因为这个门槛真的没有提供什么重要价值,我倾向于在达到此门槛之前就这么做,而不是等到达到以后。”

      法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)驻纽约首席经济学家Michael Carey指出,耶伦非常有可能会在本周的会议上宣布放弃6.5%失业率这一利率政策指引“门槛”,并代之以一系列更能反映出就业市场复活节岛地震全貌的综合性指标,来确保美联储仍能履行其“实现就业最大化”的政策目标。

      美联储决议如何影响汇市?

      FXStreet.com首席外汇策略师Valeria Bednarik在汇市展望的专栏评述中写道,本周举行的美联储会议结果可能不会出乎大家的意料,美联储主席耶伦在上任后的会议首秀上不会给市场带来意外,当局每月购债行动也会照例削减100亿美元。

      他认为,而且这一预期也早已被汇市所消化,市场相信量化宽松力度的降低不会产生实际冲击。至少继续削减100亿美元购债金额不会引发市场的腥风血雨,尤其是耶伦的会后声明延续近期一贯立场的情况下。

      文章称,但若美联储意外地停止削减QE力度,那么美联储释放依旧担忧经济前景的信号将使得美元遭遇严重抛压,但出现这种情况的几率着实有限。

      Bednarik并指出,若美元在美联储会议结束后获得向上动能,那么投资者需留意英镑是否会领跌非美,英镑对于美元上行的敏感程度要远超欧元,但美元若出现新一轮跌势,那么欧元将掌握续创新高的主动。

      汇丰(HSBC)首席美国经济问题专家Kevin Logan指出,美联储若在本次会议上再度修正利率政策指引,则说明其有意愿将低利率政策延续得更久,美联储可能会在此后强调,即使在日后开始上调利率水平,其过度也将是循序渐进的,而不会去追求一步到位式的快速加息。

      分析师认为,假如耶伦传递出上述信息,则对美元走势可能会构成打压。

      美联储或在2015下半年开始加息

      路透最新公布的一份调查显示,随着失业率下滑且经济迈入更强劲增长的新轨道,预期美联储(FED)会在明年第三季开始加息。

      美联储在2008年12月将短期利率调降至接近零水准的纪录低点,并承诺在经济复原期间会维持利率于该水准。

      调查称,63位受访经济分析师中有32人预期,美联储将在2015年第二季或第三季就加息,有14人预期的时点更早,6人预期更晚。另外两人单纯预期加息时间在2015年内。预估中值为2015年第三季。

      旧金山Bank of the West的首席经济分析师Scott Anderson称:“失业率可能在2015年下半年降至6%以下,几乎达到充分就业的水准,届时将会开始推高薪资增长。”

      调查预估今年平均失业率为6.4%,这意味着失业率可能最快在今年第二季度就跌破6.5%,这是美联储官员表示将引发讨论何时开始升息的门槛水位。然而,政策官员已明确表示,即使达到失业率门槛,利率仍会维持在低点一段时间,而他们也在思考如何调整前瞻性指引。

      穆迪分析(Moody"s Analytics)资深经济分析师Ryan Sweet称:“我想他们的承诺将受到考验,他们可能会比市场预期的更早加息。”

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