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    欧元多头狂欢下美元暗自神伤 “货币冷战”已经打响?-35亿韩元

    2020/2/14 4:25:41 Exness开户 2 ℃

        2017年欧元区经济的复苏,引起市场的关注,而日前欧盟统计局公布的年终数据更是一项充满力量的佐证。欧元区经济复苏增长甚至已经超越了美国,与之相对应的则是欧元兑美元的相对强势。近来美元走势疲软确实从侧面推动了欧元的上涨,但没有经济复苏基础的上涨或将最终昙花一现的泡沫,欧元区经济基本面的复苏则是支撑欧元走强的核心支撑力。

      欧元“心花怒放”

      面对欧元区经济35亿韩元的显著增长,欧元多头正在“起舞狂欢”,市场已经用自己的行动做出了押注欧元走强的决定。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截止1月24日当周,投资者所持有的欧元净多仓已从之前一周的139490手增至144717手的最新纪录水平,而对欧元将上行的押注,累计达到约222.45亿美元。

      此外,在欧元不断走强的背景下,欧洲央行并未对欧元进行口头“施压”,行长德拉基也仅仅是指出,目前欧元汇率的波动是一种不确定性的来源,欧洲央行需要检测其对价格稳定前景的影响。至于欧元未来将走向何方,欧洲央行下一步的货币政策动向依旧是关键的影响因素。

      有观点表示,欧元区经济2017年的亮眼表现,得益于欧洲央行宽松货币政策的支持,而这也是德35亿韩元拉基一直肯定宽松政策积极作用的原因之一。一般而言,若欧洲央行收紧货币政策,欧元将在一定程度上获得支撑,不过从目前来看,德拉基表示,今年加息的可能性比较低。不过,同时已有多位欧洲央行官员表示,希望可以尽快退出当前宽松的货币政策。

      美元“失意”难解

      鉴于国际汇市的相对性,欧元的强势上扬,尤其是欧元兑美元的亮眼表现在一定程度上需要归功于美元的疲软。一提到近期美元的表现,几乎所有的市场分析人士反应出的第一个词便是疲软。相比2017年初期的“高歌猛进”,当前美元可谓是十分“失意”。尽管美国财长努钦多次澄清其在本届冬季达沃斯论坛上关注支持“弱美元”的言论,但依旧无法为美元指数提供持续上行的动力。

      在摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊看来,弱势美元的根源在于全球同步经济复苏下,美国以外地区的强劲经济复苏导致资本流出美国,因此,扭转美元颓势的可能性会源自美国经济大幅超预期或者全球经济复苏不及预期(主要是美国以外地区)。

      “目前市场对今年的美国经济较为乐观,GDP增长预期已经调高至2.7%左右,这是基于看好特朗普政府的税改和基建投资会持续提振美国经济。”章俊表示,“但之前美国政府临时支出法案在参议院被否决,造成美国政府短暂‘停摆’,这些背后隐含的民主党和共和党之间的激烈对抗也让我们看到年内特朗普政府的一篮子经济改革措施很难一帆风顺的得以推进和落地。”

      因此,章俊认为,美国经济继续超预期,进而带动美元大幅反弹的可能性较低。而更有可能的情形是美国以外地区经济复苏不及预期,投资者风险偏好下降导致资本回流美国,进而导致美元出现大幅反弹。
     “货币冷战”已经打响?

      全球债券基金巨头——太平洋投资管理公司(PIMCO)全球经济顾问Joachim Fels周三(1月31日)撰文称,美国正在打响并赢得一场“货币冷战”,因其寻求令美元走软。

      2017年美元兑其它主要货币下挫10%,美国财长努钦1月24日在达沃斯世界经济论坛的一番言论几乎证实了美国政府正在进行一场我们所称的“货币冷战”——而且正在赢得胜利。

      努钦(Steven Mnuchin)上周三在达沃斯世界经济论坛上对记者说:“显然,美元贬值对我们来说是好事,因为这与贸易和机遇有关。”

      此番言论也引发外界猜测,美国政府是否将放弃了自上世纪90年代中期以来一直存在的强势美元政策。

      美国总统特朗普(Donald Trump)上周令人颇感意外地发表了一番强势美元言论。特朗普在对CNBC表示:“美元将变得越来越强大,最终我希望看到强势美元。我们的国家在经济上变得如此强大,在其他方面也变得强大起来。”

      此番言论一度推动美元反弹,但好景并不长久。原因何在?

      分析人士认为,或许投资者并不相信特朗普希望美元短期内继续走强。毕竟,从特朗普最新的贸易保护大动作来看,2018年美国政府保护主义的色彩将会更浓。此外,特朗普的“美国优先”议程也需要得到美元走弱的支持,因为这将使美国出口商品的相对价格更具竞争力,而国外价格更高,竞争力也更低。

      而特朗普在周二发布国情咨文时未提及“强势美元”,也愈发令人猜测特朗普政府并未真正寻求“强势美元政策”。

      冷战并非公开打仗(例如,汇市干预),而是用言语和隐蔽的行动。这些行动向市场发出了一个隐晦但非常明确的信号:美元走弱是目标。市场已经理解了这一信号。

      美国在这场冷战中占据上风的原因是,力量的平衡是不对称的。美国总统特朗普手持大棒:保护主义威胁。所以欧洲和日本默许了,两国都没有通过言辞或行动阻止本币升值。相反,欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)都放慢了购买债券的步伐,欧洲央行甚至暗示,今年晚些时候将结束净购债。

      那么,这种情况能持续多久?

      美元疲软走势可能会持续一段时间,因为“货币冷战主角们”的动机并未改变。

      去年美国贸易赤字扩大,财政扩张可能会吸引更多的进口,因此,只要不导致债券市场崩溃,特朗普政府可能会继续对美元走软感兴趣。此外,特朗普政府在1月22日对进口洗衣机和太阳能电池板征收贸易关税,表明其愿意使用“保护主义武器”。

      由于美国政府愿意将贸易保护主义作为一种政策工具,欧洲和日本等主要贸易伙伴限制本币升值的能力也将受到抑制。

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