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风雨飘摇!全球市场遇到大麻烦了?-股票大盘

2020/10/27 11:51:20 Exness开户 13 ℃

     当前的全球金融市场,就如同这六月的天——说变就变。

  美国多州疫情大幅反弹

  美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情数据显示,截至北京时间6月18日6时30分左右,美国累计确诊2159446例,累计死亡117663例。与前一日6时30分数据相比,美国新增确诊病例28877例,新增死亡病例937例。美国新冠死亡人数已在本周超过了美军在第一次世界大战中的阵亡人数(116708)。

  尽管美国一些政界人士将病例数的增加归因于检测能力的提高,但公共卫生专家认为,最近美国病例的激增速度超过了检测的增长速度。

  宾夕法尼亚大学医学伦理和卫生政策系主任伊泽基尔·伊曼纽尔表示,“当你看到病例数量增加了50%或150%,正如我们现在在南部州看到的情况,这不是因为检测能力提高。这些就是新病例,是社区传播。”

  在全美疫情最严重的纽约州,累计确诊385142例,累计死亡30939例。另一疫情严峻地区新泽西州,累计确诊167703例,累计死亡12835例。

  根据《纽约时报》的数据库,过去两周全美有20个州报告的新病例数量有所增加。而路透社的统计数据显示,阿拉斯加州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、佛罗里达州、北卡罗来纳州、俄克拉何马州和南卡罗来纳州过去3天都有破纪录的新增病例。

  美国哥伦比亚广播公司16日称,华盛顿大学健康指标和评估研究所的研究显示,根据白宫曾经使用的预测模型,预计到10月,美国因感染新冠病毒死亡的病例数可能上升到20万,该数字比上周预测的结果多了3万。这意味着,有超过8万人可能在未来数月内染病去世。

  白宫冠状病毒工作组的主要成员、美国国家过敏与传染病研究所所长福奇(Anthony Fauci)目前已敦促包括亚利桑那州、德克萨斯州和佛罗里达州在内的美国各州积极采取行动,防止最近病例的增加演变为“真正的激增”。

  福奇对英国《金融时报》表示:“我们对此感到担忧,但希望我们能够阻止我们看到的个别波动变成真正的激增。关键问题是我们如何处理和应对病例的增加。”他说:“你所需要做的就是看看数据和事实,就会知道这种大流行无论如何都没有结束。数字本身就说明了一切。”

  “我们将面临的一个严峻现实就是,有些州我们将不得不面临再次关闭。”乔治华盛顿大学医学院教授瑞纳(Jonathan Reiner)表示,第二波疫情暴发所带来关闭将比第一次的后果更严重,不仅来自经济层面,更在于对民众的影响。

 英银决议来袭

  北京时间周四(6月18日)英国央行将公布利率决议,以及货币政策会议纪要。市场普遍预计该行将再次加大对英国经济的支持,因为有迹象表明,从疫情引发的衰退中复苏比预期更加困难。

  经济学家预计,央行将把其债券购买计划扩大1000亿英镑(1250亿美元),从而令该计划规模达到7450亿英镑。投资者正密切关注任何有关激进政股票大盘策的暗示,如负利率和收益率曲线控制。

  英国央行已被迫采取前所未有的措施,应对可能是三个世纪以来英国最严重的经济衰退,并与政府联手确保公司得以维持运转和支付工资。

 经济学家预测将增加1000亿英镑的债券购买

  英国放宽了封锁措施,本周自3月以来首次允许非必需品商店开业。然而,无协议脱欧的前景仍使公司感到不安。此前该国4月份GDP萎缩超过20%后,行长贝利表示官员们准备好采取更多行动。

  大多数分析师认为,经济面临的风险显然是不利的。英国央行会议前夕发布的英国财政部私营部门经济学家调查显示,经济复苏的速度将比官方预测的慢。

  由于失业和破产削弱了未来的增长前景,决策者们非常警惕经济活动崩溃带来的伤痕。全面实施封锁措施的头两个月申请失业救济人数增加超过一倍。通货膨胀率已放缓至英国央行2%目标的四分之一。

  在此背景下,英国央行将基准利率下调至创纪录新低0.1%。央行还重启债券购买,帮助政府承受沉重的债务负担,并重启了一项计划,将廉价贷款引导给需要它们的公司。

  彭博经济学家如是说“央行可能将其资产购买目标提高1000亿英镑。此举将使其能够继续每周购买135亿磅的英国国债,直到8月份的会议。

外界将仔细分析决议结果,以寻找有关负利率的暗示

  然而,Bailey和他的同事们也一再表示,没有排除任何工具。这引发人们的猜测,下一步将实施诸如当前正在评估的负利率等选项。不过,该工具在欧洲其他地方已引起争议。

  在调查的43位经济学家中,只有一位认为英国央行将在年底前把利率调至零以下。投资者也降低了预期,认为其他措施将是首选。

  一种可能性是,英国央行可能会降股票大盘低其定期融资计划的利率。该计划帮助银行向企业提供急需的信贷。这也呼应了欧洲央行当前的策略。欧洲央行降低了长期贷款的成本,同时保持官方利率不变。

  其他选择包括在资产购买计划中添加风险更高的证券,帮助降低金融市场的融资成本,或故意将具体债券收益率水平作为目标--日本央行已部署该政策。

  盛宝银行宏观分析负责人Christopher Dembik表示,“我们与普遍预期保持一致,预计英国央行的量化宽松政策将显着增加,以减轻疫情和英国脱欧不确定性的负面影响。总体信息应仍是保持超宽松状态,如果情况需要进一步支持,则可能提及负利率。”

  英国通胀率触及四年低位

  给英国央行平添行动压力

  英国5月份通货膨胀减缓至英国央行目标的四分之一,这增加了决策者在本周会议上加码刺激计划的理由。

  由于汽车燃料和休闲用品的价格下跌,消费者价格仅比上年同期上涨了0.5%,为2016年以来最弱水平。不包括波动较大的能源和食品价格的核心通胀率跌至1.2%。在英国国家统计局周三发表报告之后,英镑几无变动。

  预计英国央行官员将把债券购买规模提高1000亿英镑(1260亿美元) ,他们希望保护经济免受冠状病毒大流行的影响,一些经济学家认为今年将需要进一步放松政策,包括首次将利率降至零以下。

  行长贝利:英国央行准备好采取进一步行动

  英国央行行长安德鲁·贝利表示,随着经济从新冠疫情中逐步复苏,英国央行准备推出更多刺激措施 。

  贝利上周五在接受访时说。“我们准备采取行动了吗?是的。我们必须为此做好准备,因为我们仍然深陷其中。”

  上周五早间英国公布的官方数据显示,经济4月份创纪录萎缩了20.4%。经合组织(OECD)本周早些时候表示,英国可能是发达经济体中受疫情破坏最大的国家。

  尽管经济萎缩“剧烈且规模巨大”,但与英国央行的预测基本一致,迹象表明经济正在缓慢复苏。英国央行官员将于6月18日宣布其下一次货币政策决定。经济学家们预计该行会扩大资产购买项目。越来越多人猜测央行最终可能实施负利率。

  随着英国央行利率决议的来临,预计本周英镑波动将加大,除市场普遍风险情绪外,英国脱欧谈判和英国央行货币政策料影响英镑表现。虽然全球投资者风险情绪有所改善,但英镑仍然是G10货币中表现最差的,料反转上个月的颓势。

  由于英国央行决定审查包括负利率在内的政策选择,以及英国脱欧贸易谈判缺乏进展,英镑维持疲弱,这两个因素打压英镑,因此未来一周可能对英镑表现至关重要,英国经济事件风险很大,英镑波动将加大。

  英镑前景可能更多地取决于英国央行对负利率的最新看法,如果未加强负利率预期,英镑将反弹,反之将下跌。

  全球市场日子不好过

  就在全球准备迎接新冠病毒的第二波爆发之际,各类市场的表现却似乎有些“大难临头各自飞”的意味——股市的上涨表现反映出全球经济仍将蓬勃发展,与此同时债券价格则显示出经济将长期低迷,而汇市的波动率则在加剧。

  投资者在不同资产类别之间的相互矛盾信号,越来越令人感到不安,但不少华尔街人士也开始逐渐适应,并相应地调整了自己的策略。

  在繁荣时期引导投资者投资股票、在萧条时期引导投资者投资债券的策略,在十年前非传统货币政策的冲击下已开始瓦解。而随着各国央行加大应对疫情的刺激力度,以及各国政府承诺推出逾8万亿美元的财政刺激计划,传统的市场逻辑更是已然失灵。

  新加坡SAV markets首席策略师Shyam Devani表示,“这是市场的一次艰难转变,所有这一切的核心——毫无疑问是美联储为振兴经济所做的努力。2008年金融危机时市场尚有些许亮点,但这一次,从股票、债券到货币,人们感觉风险可能更高。”

  MSCI全球所有国家指数显示,按下一年度的预期收益计算,其成分股公司明年的市盈率超过19倍。自2002年互联网泡沫破裂以来,这种水平是前所未见的。而与此同时,令人担忧的是,数百万人正因这场被联合国称之为二战以来最具挑战性的危机而失业。

  Devani表示,“坐拥全球储备货币的美联储正在购买从政府债券到公司债的各种债券,这一事实让所有资产的价格都出现了上涨。而当人们对这种病毒的长期影响有明确认识的时候,或许就会出现转折点。”

  高得不可思议的股价

  股市的峰值可能还未到来,一些股票投资者预计至少在2020年剩下的时间里,股市的估值仍将令人垂涎。

  “央行和政府挹注资金,将使市盈率维持在高位,我们将不得不采取行动,”AMP Capital驻悉尼的动态市场主管Nader Naeimi表示。“市盈率与流动性过剩有关。”

  乐观人士表示,公司盈利可能会反弹,以支撑估值,但其他人并不相信。

  圣约资本(Covenant Capital)的基金经理Edward Lim已将其对股市的评级下调至中性,并对更多的黑天鹅事件保持警惕。“寻找尾部风险对冲策略和不相关回报对我们来说变得更加紧迫,”Lim表示。

  陡峭的收益率曲线

  美联储对全球最大债券市场的影响力最为广泛。美联储承诺每月至少支出1200亿美元购买资产,并可能恢复上世纪40年代控制收益率曲线的政策,这些都令短期国债收益率接近纪录低点。

  与此同时,对经济正常化的预期导致对10-30年期国债收益率的押注增加,这使得从美银到摩根士丹利的策略师们纷纷建议进行所谓的更趋陡峭的收益率曲线交易。

  Merian Global Investors驻伦敦的固定收益主管Mark Nash正密切留意该策略。随着长期债券收益率的上升速度超过短期债券,该策略将带来利润。

  Nash说,“我们对这些水平的长期债券感到紧张。当形势好转,宏观数据复苏,令人相信不会受到另一波病毒的冲击时,人们就会再次开始抛售美国国债。”

  亚洲成为热点

  新兴市场也在重新构思剧本——许多经济体的资产价格都摆脱了经济严重萎缩的影响。同样,这也是由于央行在发挥作用。

  这一趋势在印尼很普遍,该国10年期国债已抹去了新冠病毒危机造成的大部分损失。印度国债的涨势更为明显,由于印度央行在二级市场大举买入债券,收益率徘徊在10多年来的最低水平附近。

  这两个国家都预计将出现多年来最糟糕的经济增长,同时还将通过发行大量债券来为刺激支出提供资金。

  日兴资产管理亚洲有限公司驻新加坡的投资组合经理Edward Ng表示,“由于亚洲的基本面比其他新兴市场地区更好,亚洲再次成为新兴市场投资者的首选目的地。”

 汇市陷入动荡

  与此同时,外汇市场的波动率正再度抬头。这再次表明,投资者无法在对第二波疫情的担忧和对经济开始好转的乐观情绪之间做出抉择。

  这一点在澳元身上体现得最为明显,澳元在3月份跌至了18年低点,随后在三个月内大幅反弹了28%。

  荷兰合作银行(Rabobank)驻伦敦的货币策略师Jane Foley说,发达经济体的货币通常不会出现如此剧烈的波动。

  Foley表示,澳元年底前仍有大幅下跌的风险。他警告称,如果投资者重新调整对全球经济成长的预期,澳元可能再度下测0.60美元。

  何时能回归正常?

  重新调整可能是在市场回归到更正常的状态,以及在经历了新冠病毒造成的浩劫后,人们就如何定价资产达成共识的时候。

  根据美联储对何时开始再次提高政策利率的预测,这可能要到2022年才能实现。

  太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management)的Robert Mead表示,"目前所有人都获得了某种程度的提振。而随着我们度过这个阶段,赢家和输家之间的差别将会大得多。”

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