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    约战22:00 耶伦会否给“加息热”降温?_新加坡汇率

    2020/3/20 9:57:02 Exness 31 ℃

        周五(8月22日)亚洲时段,美元指数位于81.16附近,继续脱离昨日触及的近一年高位,美联储“鹰派”会议纪要令提前加息的呼声新加坡汇率高涨。全球央行年会昨日开幕,耶伦将于今晚22:00发表演说,市场普遍预期她会发表鸽派论调,从而给“加息热”降温。
      耶伦传递鸽派讯息的三种方式
      花旗(Citi)的Steven Englander日前撰文称,市场压倒性地预期将在全球央行年会上释出鸽派讯息。宏观投资者已经解除了大量美国国债空头头寸,并着眼股市及新兴市场的上涨。但问题是,耶伦是否能够比目前市场认为的更加鸽派。
      Englander说,若耶伦成功表现出鸽派的一面,那么新兴市场将会是最大赢家,但也要注意到,如果市场已经预计耶伦将表现出“完全的鸽派”,届时她的发言如果有一丝表现得没那么鸽派的话,都有可能令市场失望。
      Englander认为耶伦传达鸽新加坡汇率派讯息的方式将会有三种:“完全鸽派”、“半鸽派”和“有条件鸽派”,其中只有完全鸽派才能让市场延续之前的趋势。
      1.完全鸽派
      1) 质疑自然失业率低于5.25-5.5%;2) 主张通胀率暂不考虑通胀目标;3)强调非加速通货膨胀失业率(NAIRU)估值正在下降但不确定性依然存在,需等待更多实质证据证明通胀加速;4)提出一个温和的工资增长目标,约为3.5%,与1.5%的生产率增速目标和2%的单位劳动力成本增长目标相一致。
      ★这将超越耶伦此前声明中明确表述过的部分,将给提升失业率和通胀留下更多空间,这会导致美债收益率进一步下行,美元也会受到打压。
      2.半鸽派
      1) 提到若薪资不加快增长且鲜有回升的广泛迹象,则通胀不太可能持久,但将维持既定的通胀和失业率目标;2) 提出一个新的劳工市场指标,用于获取耶伦所认为的失业率中所缺乏信息,但仍将维持当前目标。
      ★若在政策等式中引入新因素,最初将激起市场强烈的反应。
      3.有条件鸽派
      1) 预计生产力和劳动参与率将双双回升,这将限制对收紧货币政策的需求。
      ★耶伦很长一段时间都以这种姿态示人。没人能真正把握生产力增长趋势的驱动因素,且美国的供给面已经被证明是令人失望的。
      ☆如果意外出现鹰派发言,那可能是耶伦承认当前就业、通胀接近目标的速度快于预期,即便她重申美国联邦公开市场委员会(FOMC)声明的内容。这会令那些作出鸽派预期的人大为失望,且显得较预期要鹰派得多。
      外汇黄金市场如何应对?
      全球央行年会进行时,耶伦今晚的演讲成为重中之重,在此之前,外汇黄金市场料难有大的波动。如果耶伦果然如预期般鸽派,将给“加息热”泼上一盆冷水,美元将继续回撤,力度恐比讲话前更大,非美则有望迎来反弹。反之,如果耶伦措辞乐观,市场将是另一番天地。
      全球央行年会日程安排一览
      【8月22日 周五】
      22:00,美联储主席耶伦,致开幕词
      【8月23日 周六】
      凌晨02:30,欧洲央行行长德拉基,在美国当地周五午餐时间做演讲凌晨04:00,休会,杰克逊霍尔会议当地时间周五日程结束23:00,宣读《薪资动态》论文作者:EDHEC商学院教授Giuseppe Bertola
      23:45,罗契斯特大选教授Mark Bils对《薪资动态》论文发表观点
       【8月24日 周日】
      凌晨00:00 集体讨论《薪资动态》
      凌晨00:25,评估专家组对“劳动市场与货币政策”发表意见专家组成员:英国央行副行长布罗德本特专家组成员:日本央行行长黑田东彦
      专家组成员:巴西央行行长托比尼
      凌晨01:25,集体讨论“劳动市场与货币政策”
      凌晨02:15,美国当地时间周六午餐时间
      凌晨04:00,休会,杰克逊霍尔会议当地时间周六日程结束

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