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    货币政策凸显三大新属性 微调趋势明显,2017双十一成交额

    2020/9/16 15:43:05 0 ℃

      

      眼下正是考验决策者水平、增强政策灵活性、把握好政策节奏和力度、判断政策高明程度的关键时刻。我们所需要的货币政策灵活性,既要有眼前的考虑,更要有长远的思路,或将经历“稳中求变”、 “变中求解”、“解中求果”三个步骤,正确处理好眼前与长远、局部与全局的关系,最大限度发挥货币政策的灵活性作用。

      各方观察人士注意到,央行货币政策委员会今年第二季度例会出现了一些积极变化,释放出了政策微调的信号。比如,首次提出要“把握好政策节奏和力度”,重申要“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性”, 强调要着力优化信贷结构,引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持,特别是对“三农”、中小企业的信贷支持等等。

      自2008年金融危机爆发以来,货币政策可谓经历了史上罕见的“过山车”,从两年时间投放几十万亿货币到在不到一年时间内12次上调金融机构存款准备金率,回收银行体系过量流动性超过4.2万亿元人民币,大型金融机构的存款准备金率也攀升至21.5%的历史高位。

      无论是金融危机爆发后货币的天量投放,还是在通货膨胀压力下政策的步步紧缩,都可以认为是特殊形势下的特殊手段。问题在于,面对经济形势的变幻莫测,如何增强政策的灵活性,把握好政策的节奏和力度,才是对决策者的真正考验,也是政策高明与否的关键。

      显然,眼下就到了考验决策者水平、增强政策灵活性、把握好政策节奏和力度、判断政策高明程度的关键时刻。因为,只有增强政策的灵活性、把握好政策的节奏和力度,才能最大限度地发挥货币政策的正面作用,减少货币政策的负面效应。

      那么,欲使货币政策更加灵活、政策的节奏和力度更加科学,笔者之见,有“稳中求变”、 “变中求解”、“解中求果”三个步骤。

      在经历了“过山车”般的激烈震荡以后,现实已不允许货币政策继续强烈震荡,“稳定”已不仅仅体现在“紧缩”,而应更多突出“灵活”,力求“稳中求变”。一方面,政策必须保持稳健状态,避免对通胀产生新的动力;另一方面,在政策持续紧缩以后,经济形势变得更加微妙,特别是中小企业,普遍出现了信贷资源紧缺、融资成本急剧攀升的问题,如果继续紧缩下去,很难避免“超调”、“过调”现象。因此,在不改变“稳健”基本格调的情况下,放缓紧缩步伐,把握好政策的节奏和力度,并用更加灵活的方式对政策进行微调,化解薄弱环节的融资困局,就成了当前货币政策最重要、最关键的工作。应当说,此次央行货币政策委员会会议,已释放出了政策“稳中求变”的积极信号。

      在结构性矛盾难以短期内有效解决的情况下,“变中求解”的思路可重点突出这样两个方面。在不改变货币政策基本格调的基础上,适度放缓货币总量的控制,释放一部分信贷资金,重点用于解决“三农”和中小企业的资金需求。前提是,释放的资金必须真正用到“三农”和中小企业身上,而不是“明修栈道、暗度陈仓”,把释放的资金全部投到其他方面。如果这样,监管部门应当对商业银行给予处罚;加大信贷结构调整力度,改变目前信贷资金流入非生产类企业比重过高、生产类企业和中小企业比重过低的现象,逐步提高生产类企业的信贷资金比重,增强经济金融的可持续发展能力。在此基础上,要加强对民间金融行为的监管,严厉打击各种违法金融行为,特别是高利贷行为,避免金融秩序的进一步恶化。

      解决眼前的问题是货币政策“稳中求变”、“变中求解”的目的,而最终目的是要通过政策的调整和完善,找到从根本上解决问题的办法和措施,使中国的金融政策更加适应经济和社会发展的要求,适应经济结构调整与经济增长方式转变,提高经济的运行质量与水平。

      笔者认为,要从根本上解决金融运行中的矛盾和2017双十一成交额问题,重点要做好三项工作。首先,提高货币政策的前瞻性,避免大起大落。这一点,必须引起高度的重视;其次,加大监管部门的监管力度。监管失位、缺位,甚至错位,是货币政策稳定性不够、信贷资金效率不高的重要原因之一。如果监管的力度大一些、针对性强一些,就不可能出现信贷资金过度流入政府融资平台、开发商和产能严重过剩行业的现象,更不可能出现地下金融泛滥的现象。如何提高监管水平、加大监管力度,使监管更有作为,也是必须引起高度重视和关注的问题;其三,规范银行的经营行为。目前,银行在经营上存在信贷投放无序、收费2017双十一成交额泛滥两大积重难返的问题。这不仅让中国的银行公信力严重下降,也使银行的风险隐患增多。如何规范银行的信贷行为,是提高货币政策有效性最重要的内容之一。

      总之,我们所需要的货币政策灵活性,既要有眼前的考虑,更要有长远的思路。只有正确处理好眼前与长远、局部与全局的关系,货币政策的灵活性作用才能得到最大限度的发挥。

     

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